2021년 9월 경기 전망

2021년 9월 경기전망

대한민국 정치권은 내년 선거에 정신이 팔려 점점 위기로 향하는 경제에는 신경도 안 쓴다.

수출액 증가만 자화자찬을 할 뿐 수입액 증가와 물가 상승은 발표를 안 하거나 뒷전이다. 여.야를

막론하고 ‘돈 풀겠다.’는 후보는 우글거리는데 ‘돈 줄’조이고 긴축(또는 구조조정)을 하겠다는 후보는

가뭄에 콩 나듯 한.두 명이다. 금융계에 투자의 귀재로 불리거나 ‘비관론자’로 유명한 전문가들은

모두 ‘조만간, 빠르면 금년 가을부터 ‘약세 장(하락)’이 시작될 것이고 그 폭은 과거 어느때보다 더

큰 폭으로 하락할 것.’이라고 전망하고 있다. 주요 이유는 1)거품지표로 알려진 ‘버핏지수(주식시장

전체 시가총액을 국내총생산(GDP)으로 나눈 값)’가 너무 높다. 2) 경기정점이 지났다. 3) ‘경기 침체에

물가상승’이 겹치는 ‘스테그.플레이션’ 가능성이 높다. 는 것이다. 반론도 있지만 실현(하락)가능성이

크다. 외국 전문가뿐 아니라 ‘국내 경제위기 연구’의 1인자인 서울대학교 김인준 교수의 조언도 경고

수준이다. 현재 한국 경제의 위기 요인은 ‘부동산 과열과 성장동력 상실’이며 이 위기를 극복하기위한

과정에서 절대 한국이 하지 말아야할 점이 ‘필요한 구조개혁을 하지 않고 포퓰리즘으로 흐르는

것이다.’ 라고 언급했다. 김 교수는 이러한 저 성장 기조에서 탈출하기 위한 방안으로 ‘필요한 구조

개혁을 진행하면서 혁신 성장을 위한 정책을 펴야 한다.’고 주장했다. 새겨야 할 조언이다.

 

정치인들은 ‘제 정신을 가지고 있는가?’하는 생각이 떠나지 않는다. ‘왜? 남의 돈을 자기 돈처럼

마구 낭비하려 드는가?’하는 점이다. 물론 당장 혜택을 받거나 받을 계층에겐 그보다 더 달콤한

유혹은 없겠지만 그 자금을 부담만 해야 하는 납세자들에게는 ‘분노’를 일으키게 하는 행태를

거리낌 없이 보이고 있다. 득표를 위해 표가 많이 나올 계층을 유혹하는 ‘꼼수’다. 미국을 보자.

알게 모르게 ‘애물단지’에 속하던 ‘학자금 융자’를 ‘코로나 19 감염병’을 앞세워 은근슬쩍 감면해

주고 있다. 조만간 감면액이 1천억 달러(약 115조원)이 넘을 것으로 추정된다. ‘학비 차입금 상환’에

고생하는 젊은이들에게 조용히 돈을 나눠주고 있다. 캐나다도 마찬가지다. 작년 B.C.州 조기 총선에서

‘1인당 CDN$500’ 공약으로 재미를 본 호건 수상에게 배웠는지 ‘트뤼도’연방총리는 한술 더 떴다.

‘ 40세 이하 생애 첫 주택 구입자에게 CDN$40,000를 무상으로 지원하고, 추가로 세금 등 각종지원을

통하여 평균 6,000달러 수준의 혜택을 주겠다고 공약을 했다. ‘40세 이상 생애 첫 주택 구입자’나

‘無 주택 자’에게는 어떤 ‘혜택’을 주려는 지? 아니면 숫자가 적어 ‘표’가 안된다는 것인가? 한국은

더 말할 나위도 없다. ‘집권 하면’이 아니라 ‘집권하기 위해’ 세째 자녀부터 대학 학자금을 면제해

주겠 단다.(발표 2시간 후 소득구간 조정으로 수정했다.) 그리고 현재 대통령이 되겠다고 나서는

분들의 공약은 그야말로 당선만 시켜주면 ‘지갑을 두둑 히 채워 드리겠습니다.’ 수준이다. 돈은 어디서

나올지 계산이나 해 보시는 지 모르겠다. 선거가 매년 있으면 금방 부자가 되겠다.

항목별 9월 전망은 아래와 같다.

 

(주식 시장)

미국과 캐나다 8월 주식시장은 최고치를 기록한 날이 몇일 있었고, 한국도 최고치 근처에서 움직이던

날이 여러 차례 있었지만 한국 시장 종사자들은 환호성 대신 불안한 눈초리로 시장을 대하고 있다.

그만큼 이상한 주가상승이고 돈으로 밀어 올린 주가지수가 언제 하락할지를 몰라 불안해하는 것이다.

현실적인 문제는 남은 2021년 4개월이 심상치 않다는 것이다. 금리인상, 대출금지 등의 조치가 경제

상황을 깊이 고려한 조치가 아니라 임기응변식으로 ‘각종 지표를 보기 좋게 하기위한 눈가림’이라는

혹평도 나오고 있다. 미국, 캐나다도 불안하기는 마찬가지다. ‘델타 변이 바이러스’라는 새로운 변수가

통화공급 축소, 기준금리 인상 등의 정책시행 시기를 정하지 못하게 하고 있다.

 

9월 미국, 캐나다 주식 시장은 불안심리 확산으로 ‘등락이 심한 강 보합’이 예상되며, 한국은 ‘불안한

약세 장’이 될 것으로 전망한다. 방어적인 투자와 현금확보가 필요한 시기라고 본다.

 

(금 리)

한국은행 금융통화 위원회가 선수를 쳤다. 미국의 ‘잭슨.홀 회의’ 결과가 나오기도 전에 ‘기준금리

인상’이라는 先 조치를 한 것이다. 다음날 미국의 연방준비제도의 파월 의장은 ‘통화공급을 줄이는

작업을 하겠지만 최근 ‘코로나 19 감염자 확대 추세’등을 면밀히 검토하여 결정을 내릴 것이고

금리는 당분간 인상할 가능성이 희박하다.’는 취지의 발언을 해서 주식시장에서 환영을 받았다.

미국과 캐나다는 8월에 금리결정 회의가 없었다.

 

9월 중앙은행 기준금리 결정회의는 8일에 캐나다의 금리결정회의가 있으나 이달 20일로 예정된 연방

하원 총선거가 있어 동결이 예상되고, 하순에 예정되어 있는 미국도 동결로 전망한다. 단 통화 공급을

줄이는(테이퍼링) 조치는 조만간 시작될 것으로 전망한다. 한국은 ‘가계대출 증가, 자산(특히 부동산)

가격상승, 인플레이션 우려 등이 금리를 먼저 올리게 만들었고, 금년 내에 한 차례 더 기준금리를

인상할 것으로 전망한다.

 

(환 율)

8월 중 對美 원화가치는 큰 폭 하락했다.(환율 상승) 美貨 1달러당 1,170원 선을 유지하고 있다.

8월 중순부터 외국인의 주식 대량 매도가 원인이라고 본다. ‘주식 대량 매도’가 주가 하락 뿐 아니라

매각대금의 환전.송금으로 인하여 환율상승을 가져온 것이다. 美달러에 연동된 캐나다 달러는 對美

환율은 소폭 하락했으나 원화 대비 환율은 강세다. 미국, 캐나다, 한국 원화 순으로 ‘강세’를 보였다.

 

9월 환율은 캐나다, 한국, 미국 모두 8월과 비슷한 수준의 환율을 유지할 것으로 전망한다. 한국의

기준금리 소폭 인상으로 환율이 다른 나라에 비해 강세를 보일 요인이 있으나 외국인의 주식매각

지속 예상과 금융 불안정 등의 요인으로 금리인상의 효과가 나타나지 않을 것으로 예상한다.

 

(부동산 시장)

기본으로 돌아간 느낌이지만 시기를 놓친 것 같다. 부동산(특히 아파트 등 주택) 가격 잡겠다고

금리를 올렸지만 좀 늦은 느낌이 든다. ‘코로나 19’로 인한 전반적인 경기(특히 중소 자영업자)는 더

어려워졌음에도 기준금리를 인상하는 것을 두고 ‘오죽 했으면...’하는 언급도 있다. 2020년 집값

상승기에 ‘효과도 불확실한 어설픈 대책’을 남발할 것이 아니라 한 두차례라도 기준금리를 인상

했으면 지금처럼 집값이 폭등하지는 않았을 거다. 또 다시 규제를 예고한 한국의 ‘주택 양도 소득세

개정 안’은 누더기 법안을 아예 ‘걸레 수준’으로 만들어버릴 기세다.

 

한국, 미국, 캐나다 9월 집값은 ‘강 보합’으로 전망한다. 한국은 기준금리 인상과 ‘강력한 대출규제’가

결합하여 ‘수요 억제’를 가져올 공산이 크고, 미국과 캐나다는 그동안 각종 지원(집세 보조, 코로나

지원금 등)이 마감될 소지가 커서 ‘주택 매각 압박’이 ‘수요’와 팽팽한 균형을 이룰 것으로 예상된다.